《红粉世家》改编自张恨水小说《满江红》。讲述了20世纪30年代，发生在秦淮河边的三对男女的凄婉故事。桃枝是歌舞团演员，与青年画家水村相爱。妹妹小桃是歌女，摄影师太湖暗恋着她。苏琪是报社的记者，趁采访大资本家方润泽的机会，来到秦淮河边暗查自己的亲生父母。水村得罪了权势人物万有光。桃枝为救爱人，无奈答应嫁给万有光，水村赶到婚礼现场搅局。苏琪喜欢作家秋山，而秋山另有隐情，苏琪失恋后被方润泽乘虚而入。谁料在婚礼上，苏琪竟意外得知方竟是自己的生父。苏琪羞愤交加，自绝在红地毯上。秋山设计为苏琪报仇，最后和方润泽同归于尽。小桃因失恋企图报复却被毁容，太湖找到了她，含泪抱着她永远离开了秦淮河。水村找到桃枝并请求原谅，却被拒绝。但桃枝不忍放弃对他的爱，最终还是跳上了水村所乘坐的游船。当船遇险即将沉没时，桃枝为救爱人，放弃了自己的机会，和沉船、烈火一起没入江中……
