《港澳传奇》全片由两个单元组成，澳门古玩店老板焦易（谷峰饰），识破其妻阿兰（胡锦饰）与估衣铺老板何炎（王侠饰）有染后，索性威胁胡帮他引其垂涎已久的何妻阿桂（陈萍饰）上勾桂悉夫与兰有私，竟主动与焦交欢……另某名流黑市夫人嘉莉（恬妮饰）与香港赌徒贺达（石修饰）同居后，却带出石寓所前屋主的淫乱传奇……

澳门篇：在澳门的兰桂楼，古董店和估衣店比邻而居，两店老板焦易、何炎的妻子阿兰、阿桂是一对风骚入骨、别有一番韵味的妙人儿。正所谓家花不如野花香，虽然老婆美若天仙，但焦易和何炎依然对对方的老婆垂涎三尺。某日焦易假装外出，接着撞破何炎与阿兰的私情，他干脆将计就计，逼迫老婆为他和阿桂搭桥牵线。

香港篇：风流赌徒贺达往返港澳之间，赌场情场双得意。在一间名为宇宙会所的非法赌馆内，他邂逅美艳女子嘉莉。嘉莉是某黑市名流的夫人，其卓越风韵和出众赌技勾起贺达的兴趣。一场艳情传奇就此展开……